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A Motiva possui mais de R$ 60 bilhões em investimentos contratados e identifica oportunidades de crescimento sem depender de novos leilões. A empresa mapeou mais de dez oportunidades de aditivos e reequilíbrios contratuais, com potencial de mais de R$ 30 bilhões nas rodovias que opera, como AutoBAn e SPVias. Nos trilhos, avalia investimentos nas linhas 4-Amarela e 5-Lilás, estimados em R$ 12,5 bilhões.
A Motiva busca incorporar novos ativos de forma criteriosa e está atenta a repactuações de concessões. Recentemente, vendeu sua plataforma de 20 aeroportos por R$ 12,2 bilhões, focando em rodovias e trilhos, que agora representam 80% e 20% de seus negócios, respectivamente. A reorganização do portfólio aumentou a proporção de ativos AAA ou AA de 55% para mais de 85%. A meta é reciclar entre R$ 5 bilhões e R$ 10 bilhões em capital até 2035.
* Resumo gerado por inteligência artificial e revisado pelos jornalistas do NeoFeed
A Motiva tem mais de R$ 60 bilhões em investimentos já contratados e um cenário macroeconômico desafiador pela frente. Ainda assim, a companhia liderada por Miguel Setas vê espaço para crescer sem depender de novas vitórias em leilões.
A aposta são os aditivos e os reequilíbrios dos contratos atuais, além do monitoramento de oportunidades no mercado secundário. “A companhia tem um conjunto de oportunidades muito relacionadas com o negócio atual e que podem alavancar valor com um capex muito baixo”, afirmou Setas, durante evento com investidores na manhã de quinta-feira, 12 de novembro.
A empresa mapeou mais de dez oportunidades de aditivos e reequilíbrios contratuais. Nas rodovias que já opera, identificou potencial para mais de R$ 30 bilhões, com destaque para revisões contratuais na AutoBan, na SPVias e no Anel Oeste.
Nos trilhos, as extensões das linhas 4-Amarela e 5-Lilás do metrô de São Paulo somam cerca de R$ 12,5 bilhões em investimentos estimados. A Motiva também avalia novos investimentos nas linhas 8 e 9 de trens metropolitanos.
Além de investir nas concessões que já opera, a empresa segue avaliando a incorporação de novos ativos ao portfólio, mas de forma criteriosa. “A maior volatilidade macroeconômica nos torna ainda mais seletivos”, disse Rodrigo Araujo, CFO da Motiva.
O executivo destacou que no mercado primário, a companhia busca projetos de maior porte em regiões estratégicas, onde possa ganhar escala ou integrar operações. Também acompanha processos de repactuação de concessões administradas por outros grupos.
Foi o caso da Fernão Dias. Em dezembro de 2025, a Motiva venceu o certame de otimização que colocou em disputa o controle da concessionária, até então nas mãos da Arteris.
Setas explicou que a empresa foi mais ativa nos leilões dos últimos dois anos para incorporar ativos que considerava estratégicos. Olhando para frente, considera que os projetos têm um perfil diferente, os premium são mais escassos.
“Isso pode alterar como os leilões vão ocorrer e a presença de players como a Motiva”, projetou o CEO da Motiva.
Ainda assim, o executivo avalia que a concorrência se manteve disciplinada com a chegada de operadores estrangeiros, construtoras e investidores financeiros. A expectativa do CEO é de que os ciclos de investimento de médio prazo desses últimos possam levar mais concessões ao mercado secundário nos próximos anos.
Araujo vê na pressão sobre operadores em um cenário econômico mais difícil outra fonte de oportunidades. “Eventualmente players que estão menos preparados podem gerar oportunidades para a companhia, então a gente está monitorando isso de forma bastante ativa”, disse o CFO.
Já no setor de trilhos, a agenda da Motiva inclui ainda trazer um sócio estratégico para a operação de trilhos e tem conversado com players estratégicos, segundo Araujo. “Mas não temos corrido, porque o foco principal dessa transação não é a desalavancagem, mas gerar valor para a companhia”, afirmou o executivo.
Portfólio mais leve
Em setembro, a Motiva concluiu a venda de sua plataforma de 20 aeroportos por R$ 12,2 bilhões para o grupo mexicano Asur. Com a venda, a companhia passou a concentrar a operação em rodovias e trilhos no Brasil.
“Deixamos de ser uma companhia de infraestrutura de transporte terrestre e aéreo e passamos a ser uma companhia de transporte terrestre”, ressaltou Setas. O CEO acrescentou que a simplificação do portfólio permite à empresa focar nas “competências core”.
Desde 2023, o portfólio da Motiva passou de 38 para 17 ativos. As rodovias respondem atualmente por 80% dos negócios do grupo, e os trilhos, pelos 20% restantes.
Ao longo do mesmo período, a fatia do valor do portfólio concentrada em ativos classificados como AAA ou AA pela própria companhia subiu de 55% para mais de 85%.
A reorganização da carteira da empresa nos últimos anos incluiu também a saída da operação de barcas no Rio de Janeiro e a repactuação da concessão da MSVia, em Mato Grosso do Sul, hoje Motiva Pantanal. Setas ressaltou que as duas operações consumiam, juntas, R$ 500 milhões de caixa por ano.
A companhia tem como meta reciclar entre R$ 5 bilhões e R$ 10 bilhões em capital até 2035. Com a venda dos aeroportos, já atingiu o piso dessa faixa.
Na B3, a ação MOTV3 acumula alta de 3,1% neste ano. O valor de mercado da companhia é de R$ 31,15 bilhões.
