Investimentos de venture capital e private equity necessitam que o investidor tenha paciência. Em um mercado como o Brasil, a liquidez é difícil e o tempo mínimo, se tudo der certo, é de 10 anos para que o capital possa retornar ao bolso dos cotistas do fundo.
Mas a gestora canadense La Caisse (antiga CDPQ), responsável pela administração de cerca de 550 bilhões de dólares canadenses (aproximadamente US$ 440 bilhões) de fundos de pensão e seguradoras da província de Quebec, tem uma tese de capital paciente que supera esses prazos.
“Quando faço um investimento, tenho um plano de negócios de 20 a 30 anos. Vou estar focado em executar esse plano de negócio”, diz Eduardo Farhat, head da La Caisse para a América Latina, ao programa Café com Investidor, uma parceria entre o NeoFeed e a CNN Brasil, exibido no CNN Money. “Não estou focado em procurar uma saída.”
Isso é possível porque, ao contrário dos fundos de private equity tradicionais, a gestora não opera com prazo limite para desinvestimento, não realiza rotação compulsória de ativos nem precisa devolver capital em prazos pré-determinados para captar novos fundos.
A estratégia da La Caisse prevê a alocação em ativos operacionais de grande porte, com receitas previsíveis em mercados regulados, para sustentar dividendos recorrentes de longo prazo.
Entre os principais ativos controlados ou investidos pelo grupo na América Latina estão a concessionária rodoviária Comex, no México, e as posições brasileiras na transmissora de energia Verene e na empresa de transporte de gás TAG. No Brasil, mercado em que entrou no início dos anos 2000, o segmento de infraestrutura responde atualmente por 50% de toda a carteira alocada no país.
Farhat tem uma visão peculiar sobre investir no Brasil, sobretudo para o investidor estrangeiro. “O Brasil nunca é tão ruim quanto as pessoas falam e nunca é tão bom quanto as pessoas falam”, afirma ele. “O Brasil é um país que demanda constância e paciência.”
Isso não significa que não há percalços. Apesar de reconhecer que o Brasil tem uma tradição de respeito regulatório, o que é essencial para quem investe com uma projeção de 20 a 30 anos, a insegurança jurídica acaba atrapalhando planos.
Tanto que, após a realização da entrevista, a La Caisse suspendeu R$ 4,1 bilhões em investimentos previstos para a TAG entre 2027 e 2030, segundo revelou com exclusividade a CNN Brasil.
A decisão ocorreu em reação ao impasse com a ANP (Agência Nacional do Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis) sobre a remuneração dos gasodutos.
Aproximadamente R$ 2,1 bilhões desse total estão no Novo PAC (Programa de Aceleração do Crescimento) e são diretamente relacionados ao LRCap (Leilão de Reserva de Capacidade).
